牛市又称多头市场，指价格长期呈上涨趋势的证券市场。价格变化的总趋势是不断走高，特征是大涨小跌。熊市则相反，熊市亦称空头市场，指价格长期呈下跌趋势的证券市场。价格变化的总趋势是不断走低，特征是大跌小涨。
小型股先发动涨势，不断出现新的高价。不利股市的消息频传，但是股价却跌不下去时，为多头买进时机。利多消息在报章杂志上宣布时，股价即上涨。整个经济形势明显好转，政府公布的利好消息频传。本地股市和周边股市同步不断上扬，区域间经济呈活跃趋势。
市场普遍看好，人气沸腾，股民们疯狂抢进，乃空头市场即将来临先兆。当有利好消息传出，股价不涨反跌也是前兆。或者市场不利消息不断传出，行情呈兵败如山倒之势，纷纷跌停挂出。宏观经济指标呈明显下降趋势，周边市场纷纷下跌，政府对资本市场采用紧缩政策，物价上涨迅速亦是熊市的特征。
如何区别牛市和熊市，首先要了解什么是牛市?什么是熊市?所谓牛市又称作多头市场，指价格上涨趋势的股票市场。价格变化总趋势是不断的走高，大涨小跌。买入者多于卖出者，求大于供。而熊市又叫空头市场，指价格长期呈下降趋势的股票市场，价格变化的总趋势是不断走低，大跌小涨。
牛市熊市通常三个阶段，牛市初期通常在市场最悲观的时候出现，在此期间大部分投资者都心灰意冷，而一些精明的老股民则多方面分析，买入看好的股票，等价格逐渐回升。牛市中期则是市场对经济的评价逐步转好，公司盈利状况变好，股民恢复信心，交易量配合股价上升，但是每次上升后都会出现一段平稳期。牛市后期，经济全面复苏，股市好消息不断，成交量持续增加。熊市初期，恶性抛售，只求脱手不问价格，股市瞬间大跌。熊市中期，低到低潮后，投资者进入恐慌期，持股者宁愿套牢，也不想低价脱手。之后股市也会进入一段时间涨涨跌跌，多次反弹。熊市后期，投资者彻底绝望，无人敢谈投资。但是当股价下跌到一定程度时，一些精明的老股民，又重新入市购买，从而使股价出现逆转，抄底重新进入牛市。
